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蓝色为A股，黄色为全球。曲线显示：盈利质量相对于预测股价走势的作用一级市净率对预测股价走势的作用。可见2016年以来，全球的曲线和A股曲线趋向重合。基于此，基本面因子的作用会越来越大，价值投资者的空间会越来越大。全球不确定性激增超配A股仍是好的选择

严鹏程：谢谢，债转股是各界都比较关注的事情。首先感谢大家对市场化债转股工作的关心，关于债转股是否会输血“僵尸企业”，延缓部分企业的退出，这是我们在设计政策之初就高度重视的一个问题，我们主要从政策和机制两方面着力，严防债转股输血“僵尸企业”。

内地居民申请卡式的电子往来港澳通行证及团队旅游签注更加便捷。内地居民可以在全国任一出入境管理窗口申请办理，持卡式证件在自助签注机办理赴港澳团队旅游签注可实现立等可取。地方长江海事局：实施船舶封舱管理长江海事局发布《关于实施船舶封舱管理的通告》，2019年9月1日起，长江干线（四川宜宾至江苏浏河口）通航水域实施船舶封舱管理。

1994年生效的《联合国海洋法公约》（简称《公约》）确定成立国际海底管理局作为管理国际海底区域及其资源的权威组织。《公约》同时规定该区域的人类活动必须受惠于全人类，强调经济利益及相关经济收益必须建立在全人类平均分配的基础上。任何要对海底区域进行矿产开发活动的投资者及合同方均应受海管局相关规定限制。截至目前，《公约》共有168个缔约国（组织），均为海管局成员。美国至今因各种原因未加入公约，也不是海管局的成员国。

但孙正义过去两周却接连受挫。科技股在此期间大幅下跌，可能危及软银的投资组合价值。而记者杰玛尔·卡舒格吉（Jamal Khashoggi）在进入土耳其的沙特领事馆后失踪，土耳其政府因此指控沙特阿拉伯方面杀害了这位曾经批评该国政府的记者。沙特阿拉伯对此予以否认，但该国主权财富基金是软银1000亿美元愿景基金的最大外部投资人，而且他们目前正在面临国际压力。包括摩根大通CEO在内的多位高管都已经决定不参加该国的一场重要峰会，而美国也考虑因此对沙特阿拉伯采取行动。

值得注意的是，资管新规出台后，禁止明股实债、打破刚性兑付，符合保险资金需求的高收益、长期限固定收益类产品可能更加缺乏，新增保费和资管产品到期形成的资金，将面临没有产品可配的局面，进一步加大资产配置的压力。为此，7月20日，央行会同银保监会、证监会发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，就过渡期内有关具体操作性问题进行了明确。《通知》表示，过渡期内，金融机构可以适当发行一部分老产品投资一些新资产，但这些新资产应当优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目，以及中小微企业的融资需求。